【經濟日報╱記者邱詩文整理】2009.09.14 04:58 am
胡立陽
上證指數的合理水準在3,100點，上周五逼近3,000點後，A股的中期調整也跟著接近中後段。
一般中期整理時間平均43個交易日，A股整理至今已經一個月又十天，接下來下一、二周，上證指數只要守穩2,600點，中期調整即將進入尾聲。
判別中期調整的跡象，是指數站上3,100點的過程中，連續三個交易日有三分之二的個股出現連續上漲，且上漲的個股不只權值股，而是全面開花；最後在指數站上3,100點之後，市場成交量必須溫和放大，連續三個交易日的成交量大於過去十個交易日均量的20%。
若A股能站穩3,100點，接下來將直攻3,800點，何時達到這個高點，受熱錢流入速度等因素影響，不過，若漲得愈快，牛市將會愈快結束。
有些觀點認為，美國道瓊工業指數後市欲漲不易，對A股的走勢像是一顆定時炸彈，從過去表現來看，A股才是全球股市的領先指標。
A股在2007年10月中旬達到歷史最高點6,124點，接著像自由落體出現狂跌，當時美股、歐股還支撐在高檔，但一個月後也出現大跌。
台股去年11月20日觸底回升，但A股11月初就翻起來，所以美股後市若進入整理，對A股影響微乎其微。
很多人擔心創業板開板後會造成資金分流，其實，主板與創業板間是良性互動，創業板以中小型股票為主，要炒高非常容易，就像台灣店頭市場剛開張，多檔個股就連拉多根漲停；目前A股平均本益比是25到30倍，創業板開張後，本益比可能會漲到50倍，會帶動主板市場的估價。
A股達到3,800點後就進入牛市下半場，並與國際股市產生連動，不過，歐美經濟並沒看到回到高速成長的希望，A股到了3,800點想再往上漲的難度很高。
牛市下半場，投資人很容易賺了指數、賠了股價，在進入下半場後，投資人要緊守幾項原則，一是任何股票不管有無基本面連漲三天就快出場，二是等待機會，逢低買進績優股。
大陸類股太多輪動太快，推算類股輪動結果往往令人失望，投資選七、八檔類股，並選擇其中的龍頭股，進行三個方向的觀察：
一是與大盤指數漲跌趨勢相對比，若大盤漲、類股卻下跌時，就代表資金在撤出該類股。
二是觀察龍頭股的成交量是否溫和放大。
三是觀察價格是否脫離盤整區進入好的表現，若拿類股龍頭股每天做價量比較，就可知道是否做對方向。（胡立陽曾任美林證券副總裁、台灣證券市場發展基金會秘書長，目前為證券分析專家。本文由胡立陽口述分析）
【2009/09/14 經濟日報】@ http://udn.com/
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