【經濟日報╱胡立陽(記者何蕙安整理)】2009.09.21 05:44 am
本周盤勢要先從8月初的上證指數說起，當時A股從低檔反彈到3,100點，開始進入合理價位，大盤隨時出現拉回整理；結果衝到3,478點後，果然一路拉回，幅度超過20%。
這樣的拉回結果，符合中期回檔條件，按照過往的經驗，時間可能要拖到43個交易日，大約兩個月，我先前預測，A股在8月開始放暑假。算一算，回調至今已超過32個交易日，也就是說，現在開始股市會進行最後的反覆打底。
如果上證指數能夠不跌破2,771點，A股技術線形就會形成難得一見的倒頭肩圖形，代表暑假正式結束。
目前大陸股市還在進行盤整，大家最擔心的幾個問題，分別是10月的大、小非解禁（大、小股東持有限售股解禁流通），包括中石化等28家公司的解禁數量是超級巨量，機構投資人擔心解禁後籌碼鬆動，造成賣壓，大家都在觀望。
依我觀察，大陸投資人對未來股市仍充滿信心，解禁後，立刻翻手賣出的機會不高，應不至於有太大影響。
二是大家擔心，美股連漲這麼長一段時間，會出現回檔整理，拖累大陸A股。美股跟A股在過去兩三年來，都呈現非常微妙的翹翹板形式：只要A股漲，美股就跌。投資人不用擔心，美股回檔對A股反而可能是利多。
第三是大家擔心創業板市場可能在近期開板，資金會從主板流失。根據我的研究，創業板不會對主板資金排擠，反而還因創業板公司「小而美」，造成創業板精彩萬分的走勢後，帶動投資氣氛，傳染到主板，就像美國那斯達克一樣。創業板與主板可以相互輝映，不會出現排斥效應。
最後如同我過去分析，上證指數3,100點是合理價位，許多法人大戶都在觀看未來指數能否重新站上3,100點，所以每過3,000點，觀望氣氛就變的很濃厚，大家都在作壁上觀。
未來3,100點是個關鍵，反覆打底已進入最後階段，43個交易日的中期回檔快要進入尾聲，A股的暑假在接下來兩週內結束的可能性極高。（胡立陽曾任美林證券副總裁、台灣證券市場發展基金會秘書長，目前為證券分析專家。本文由胡立陽口述分析，記者何蕙安整理）
【2009/09/21 經濟日報】@ http://udn.com/
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